Mike Maloney intervjuar Grant Williams om guld och COMEX

I följande video ser vi en intervju med Grant Williams (Vulpes asset management) utförd av Mike Maloney (Goldsilver.com).

Grant Williams berättar tillsammans med Mike Maloney om hur centralbanker leasar (lånar) ut sitt guld för att få avkastning på det istället för att bara ha det liggandes i sina valv. Detta görs till en låg ränta på kanske 0,25% - 0,5% per år. Bullionbankerna som leasar guldet säljer det sedan vidare ut på marknaden till någon annan som också säljer det vidare. Det kan alltså finnas multipla fordringar på samma mängd guld.

När guldet är sålt köper banken en annan tillgång som betalar mer ränta än vad banken betalar för guldet som leasas, och därmed gör de en vinst.

Man kan fråga sig hur etiskt det är att låna något för att sedan sälja det. Som Williams dock påpekar är det i princip ok så länge ett kontrakt är upprättat som säger att den som lånat ut skall få åter samma vara eller en likvärdig vara. Så länge man inte har "testat" att lösa in fordran, och därmed granskat den underliggande papperstillgången, är fordran egentligen bara en bit papper och inte guld. 

Mike Maloney påpekar även att de flesta nog inte inser att det mesta av centralbankernas guld finns i källaren hos Bank of England eller New York Fed. Detta eftersom de agerade clearinghus under guldstandarden. Länder som var skyldiga varandra pengar, kanske för att de bedrev ett handelsunderskott, kunde helt enkelt få betalt i guld genom att tackor flyttades från en pall till en annan, eller genom en enkel notering i huvudboken. 

Vidare berättar Maloney något mycket intressant vilket är att handlare på marknaden kan sätta en så kallad "stop-loss" vilket innebär att om guldpriset faller under en viss nivå så kommer en säljorder att läggas in. Bullionbankerna kan sälja en massa nakna kontrakt (utan fysisk uppbackning) och därmed trycka ner priset så att en mängd "stop-loss" utlöses vilket ger en självförstärkande effekt som trycker ner priset. Ovanpå detta kommer det faktum att handel med terminer (futures contras) inte kräver inbetalning av hela köpebeloppet vid avräkningen, utan det räcker med en procentuell säkerhet. När priset sjunker kommer så kallade "margin calls" vilket innebär att ytterligare säkerhet krävs, annars så avyttrar mäklaren positionen automatiskt. På detta vis kan en prisnedgång accelereras i en självförstärkande spiral 

Slutligen visas hur mycket mängden guld har sjunkit i de olika ETF:ernas lager. Bullionbankerna är korta guld eftersom de leasat och sedan sålt det. De försöker nu får tillbaka detta guld och därför sjunker mängden guld på COMEX och GLD. Intressant är även att denna kraftiga nedgång i lagersaldo och guldpris (inte samma sak som "pris på guld") sammanfaller väl med Bundesbanks repatriering av guld vilket kommer att ta otroliga 7 år. 

Om du inte har sett den video vi la ut med Grant Williams häromdagen, se den! I synnerhet stycket där han berättar om guld. Williams talar om "guldpriset" kontra priset på guld, vilket är två helt olika saker.